巴西大豆溢价高达每吨60美元，国内近百家粮油企业一致拒绝采购。根据中国大豆产业协会10月17日发布的数据，巴西大豆报价比芝加哥期货交易所11月大豆高出每蒲式耳2.8至2.9美元，而美国大豆的溢价仅为1.7美元。这使得巴西大豆相比美国大豆每吨高出约50到60美元。
与此同时，美豆期货市场迎来一波反弹。截至10月20日收盘，芝加哥期货交易所成交最活跃的11月大豆期约上涨12.25美分，报收1031.75美分/蒲式耳，创下一个月来的最高水平。市场分析师指出，此次美豆上涨打破了近期震荡格局，主要受中美贸易谈判乐观情绪重燃推动，叠加出口数据超预期等基本面因素支撑。大宗商品基金周一净买入美国大豆期货合约5000手，显示资金参与度提升。
这场价格博弈的背后是复杂的国际贸易局势。2025年特朗普政府再次上台后，对中国输美商品加征10%-60%关税，中国反击将美国大豆关税提至90%以上，这让美国大豆彻底失去价格优势。数据显示，2025年1-8月，中国从美国进口的大豆同比暴跌近80%，仅580万吨。9月份，中国没有从美国进口任何大豆，这是自2018年11月以来首次进口量降至零。
巴西粮商看准这个时机，开始囤积库存抬高报价。10月20日，帕拉纳瓜港的大豆溢价达到1.15美元/蒲式耳，创下2022年以来最高水平。这种套路，巴西在2018年就用过一次。当时中国企业从巴西进口了8000多万吨大豆，占当年进口总量的53%。就在中国企业以为找到稳定供应源时，巴西突然单方面上调出口价，每吨涨了40美元。
面对巴西的高价，中国买家此次的停购行动并非被动应对。他们正在等待两个关键时机。第一个时机是巴西新豆上市。巴西国家商品供应公司预测，明年初收获的新豆产量预计达1.776亿吨，比今年多600万吨。在丰产背景下，巴西大豆价格有望回落。第二个时机则是中美贸易谈判。10月中旬，中美在华盛顿举行新一轮经贸谈判，大豆关税问题被纳入核心议题。市场对购买美豆的预期再次提升，因为马上就要到中美贸易休战的期限了，两国面临着新一轮谈判。
与此同时，中国正在加快多元化进口布局。在巴西涨价的同时，阿根廷已经悄悄补位。2025年9月，阿根廷暂停大豆出口税，中国企业趁机采购了500万吨，相当于当月进口总量的35%。除了阿根廷，乌拉圭、加拿大也成了备选。加拿大今年对华大豆出口已经增长了20%，占中国进口总量的8%。
中国对进口大豆的依赖极大，每年要进口近1亿吨的大豆。这种情况使得中国在大豆贸易中处于被动地位。中国年需1亿吨大豆，要种出这么多需要6亿多亩耕地，而全国耕地总面积才18亿亩，其中10.5亿亩要种水稻、小麦、玉米这些主粮。大豆对国内民生至关重要，不仅是食用油的主要原料，豆粕更是畜牧业饲料的关键组成部分。近年来大豆油还成为生物柴油的重要原料，加剧了大豆需求的增长。
这场大豆价格博弈已经开始向生猪养殖业传导。目前，自繁自养模式头均亏损超过200元，行业整体在盈亏平衡线下艰难挣扎。豆粕价格每上涨100元/吨，单位养殖成本增加0.09元/公斤，这意味着每出栏一头猪，利润相应减少10元以上。
巴西其实也清楚，涨价是把双刃剑。大豆占巴西农作物总产值的38.8%，70%的大豆出口都靠中国。2025年1-9月，巴西对华大豆出口额达280亿美元，占其农产品出口总额的42%。如果中国长期停购，巴西大豆库存会激增30%，很多粮商可能面临亏损。有迹象表明，巴西最大的粮商邦吉已经开始松动，悄悄给中国企业报出了440美元/吨的价格，比之前降了18美元。
从更广视角看，大豆贸易已成为国际经贸关系的晴雨表。中美博弈、南美生产、全球需求等多重因素交织影响价格走势。中国在此过程中展现出更加成熟的应对能力，从被动接受价格到主动把握采购节奏。未来随着巴西新豆上市，以及中美贸易谈判可能出现的突破，大豆市场的博弈格局或将重新洗牌。但无论短期价格如何波动，中国作为全球最大大豆进口国的地位不会改变。
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